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普通债券购买错误

来源:未知 发布时间:2020-03-29 10:15 标签:
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寻求收入和/或保本的个人经常考虑在其投资组合中增加债券。不幸的是,大多数投资者没有意识到投资债务工具带来的潜在风险。在本文中,我们将介绍固定收益投资者犯下的一些较常见的错误,以及忽略的问题。

利率变动
率利率与债券价格成反比关系。随着利率上升,债券价格下降,反之亦然。这意味着,在债券到期日之前的赎回期内,债券的价格会随着利率的波动而变化很大。许多投资者没有意识到这一点。

有没有办法防止这种价格波动?

答案是不。波动是不可避免的。因此,固定收益投资者无论持有债券的期限长短,都应准备好维持其头寸直到实际赎回日期为止。如果您必须在到期前出售债券,那么如果利率不利于您,您最终可能会蒙受损失。

了解债券
的债权状态和特征破产时,债券投资者首先要对公司的资产提出债权。换句话说,至少在理论上,如果基础公司倒闭,它们更有可能被整合。

问题在于并非所有债券都是平等的。有优先票据,通常优先获得抵押品(例如设备)的支持。还有一些次级债权证,它们在债权优先权方面仍然领先于普通股,但低于优先股。重要的是要了解您拥有的资产,尤其是如果您要购买的产品具有一定的投机性。

您如何分辨自己拥有的债券类型?
如果您面前有证书,它可能会说“高级票据”,或以其他某种方式在文件上指明债券的状态。另外,卖给您票据的经纪人应该能够提供该信息,基础公司的财务文件也应提供该信息,例如10-K或招股说明书(如果是首次发行)。

这些来源之一或全部也应该能够告诉您以下内容:

  • 票息率:要付给债券的利率。
  • 到期日:赎回证券的日期。
  • 看涨期权的规定:公司日后可能不得不回购债务的期权概述。
  • 呼叫信息:要知道这一点特别重要,因为与此功能相关的陷阱很多。例如,假设购买债券后利率急剧下降。好消息是您所持股票的价格将会上涨;坏消息是,发行债务的公司现在可以进入市场,发行另一只债券并以较低的利率筹集资金,然后使用所得款项回购或赎回您的债券。通常,公司会为您提供少量溢价,以在到期前将其卖回给他们。但是那会留在哪里呢?

赎回债券后,您可能对收益负有较大的税收责任,并且您可能会被迫以现行市场汇率对收到的资金进行再投资,该市场汇率自首次投资以来就已经下降了。

利息保障范围
仅仅由于您拥有债券或在投资界享有很高的声誉,并不保证您将获得股息支付,也无法保证您会看到债券被赎回。在许多方面,投资者似乎都认为这一过程是理所当然的。

但是,投资者不应以合理的投资为前提,而应审查公司的财务状况,并寻找其无法履行其义务的任何理由。他们应该仔细查看损益表,然后计算年度净收入数字,并增加税收,折旧和其他任何非现金费用。这将帮助您确定该数字超过年度还本付息次数的多少倍。理想情况下,应该至少有两次承保范围,以便使公司感到有能力偿还债务。

市场认知
如上所述,债券价格可以而且确实会波动。波动性的最大来源之一是市场对发行人和发行人的看法。如果其他投资者不喜欢该债券或认为该公司将无法履行其义务,或者如果发行人的声誉受到打击,则债券的价格将贬值。如果华尔街看好发行人或发行人,则相反。

对于债券投资者来说,一个很好的提示是查看发行人的普通股,以了解其看法。如果不喜欢它,或者在公共领域对股票进行不利的研究,它很可能会溢出并也反映在债券的价格中。

发行人的历史记录
重要的是,投资者应仔细阅读旧的年度报告并查看公司的过去业绩,以确定其是否具有报告一致收益的历史记录,以及过去是否已支付所有利息,税金和养老金计划义务。

具体而言,潜在投资者应阅读公司的管理层讨论和分析(MD&A)部分以获取此信息。另请阅读代理声明-它也将提供有关任何问题或公司过去无法付款的线索。它还可能表明未来的风险可能会对公司履行其义务或偿还债务的能力产生不利影响。

这项作业的目的是获得某种程度的舒适感,使您持有的债券不是某种类型的实验。换句话说,该公司过去已偿还债务,并根据其过去和预期的未来收益,很可能在将来偿还债务。

忽略通货膨胀
当债券投资者听到有关通货膨胀趋势的报告时,他们需要注意。通货膨胀很容易吞噬固定收益投资者的未来购买力。

例如,如果通货膨胀以每年4%的速度增长,这意味着每年保持相同的购买力将需要4%的更高回报。这一点很重要,特别是对于以等于或低于通货膨胀率的价格购买债券的投资者,因为他们实际上是在保证购买证券时会赔钱!

当然,这并不是说投资者不应从高评价的公司购买低收益债券。但是投资者应该理解,为了抵御通货膨胀,他们必须从投资组合中的其他投资(例如普通股或高收益债券)获得更高的回报率。

流动性
金融报纸,报价服务,经纪人和公司网站可能会提供有关您所发行债券流动性的信息。更具体地说,这些来源之一可能会产生有关债券每天交易哪种类型的交易量的信息。

这很重要,因为债券持有人需要知道,如果他们想出售自己的头寸,足够的流动性将确保市场上会有买家准备承担这一责任。一般而言,资金充足的大型公司的股票和债券比小型公司的股票和债券的流动性更高。原因很简单:大型公司被认为具有更大的偿还债务能力。

是否建议一定程度的流动性?否。但是,如果该债券每天进行大量交易,并由大型经纪行报价,并且价差很小,则可能是合适的。

总结
与普遍的看法相反,固定收益投资涉及大量的研究和分析。那些不做家庭作业的人会遭受低回报或负回报的风险。

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