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黄金史及其与货币的关系

来源:未知 发布时间:2020-03-28 12:03 标签:
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关于当前的黄金牛市及其与先前走势的比较,已有很多文章,特别是在1970年代,当时黄金飙升至当时难以想象的高度。

在此基础上,有必要研究一下黄金价值故事的背景,这也许可以阐明为什么其牛市在未来几年可能进一步走差价合约交易者的道路。

黄金标准
的英国,这在当时是世界上占主导地位的经济强国,采用了在19世纪早期的一个黄金标准。当时,其他货币似乎都具有黄金支持,并且到本世纪末,许多欧洲国家加入了该标准,尽管有些国家曾经选择使用黄金和白银的联合标准。

美国的新兴实力使它在1879年采用了该标准,将内战时期发行的“美元”转换为黄金,并且该黄金标准在1900年通过了立法正式制定。第一次世界大战爆发时,它已被整个发达国家接受。这就要求采用固定汇率,并为参与货币设置了以黄金为单位的比价,并且规定任何纸币都可以按需由其中央银行兑换成黄金。

设计该系统的目的是使每个国家根据国家之间交易的外部赤字或盈余进行调整。然后,任何赤字国家都必须交出黄金以弥补其赤字,结果是其货币数量将减少,导致价格下降,而黄金流入剩余经济体将扩大该国的货币数量。并导致更高的价格。

这意味着外汇市场上存在有效的钉住汇率,因此汇率只会在非常狭窄的范围内波动,该范围由运输和保险黄金的成本决定。

美国和英国在黄金方面的比较
直到1914年,根据美国官方的黄金价格每盎司20.67美元和英国官方的黄金价格每盎司4.24英镑计算,美元与英镑之间的比价约为4.87美元。利率不会在薄荷价格上下三美分左右波动,这代表了运输和保险黄金的成本,因为否则将存在套利潜力。

尽管系统中存在一些黄金转移,但调整货币政策以吸引货币更容易,这可能抵消了任何进口过剩的财务影响。较高的利率通常也会在赤字国家产生通缩效应。

在这种制度下,参与国需要绝对优先考虑外部调整,而不是国内目标,因此,如果国内目标和外部目标之间存在冲突,则可能无法使用政策工具来解决国内的衰退,失业或通货膨胀问题。 。这反映了一种普遍的经济哲学,即如果不采取政府的政策措施,经济自然会趋向于合理的高就业水平和合理的价格稳定。

第一次世界大战的影响
直到战争之前,美国,英国,德国和法国这四个经济大国的货币价值都没有变化。在主要国家中,黄金运输或资本管制几乎没有障碍,资本流动似乎起稳定作用。

第一次世界大战爆发后,每个国家都需要为战争筹集资金,在这个阶段,他们开始发行越来越多的债券,其中一些至今仍然存在。这些是当时在国内发行的,没有黄金的支持,但是偿还的承诺来自中央银行,被视为坚如磐石。这是所谓的法定货币政策的开端,如今已广泛使用。

其结果是,由于越来越多的纸币不再受到黄金的共同价值的支持,浮动汇率开始出现。参战的美国比其他国家晚,但仍保持了黄金的可兑换性,不久美元对其他无法兑换成美元的货币浮动。

美元的优势和劣势
战争结束后,欧洲出现了严重的经济问题,汇率开始迅速变化,许多主要货币对美元贬值。

这有助于巩固美国在世界贸易中的主导地位,因为在战争期间美元大大提高了其对欧洲货币的竞争力。

与今天发生的情况相反,在欧洲大部分地区,当然在英国,人们也普遍希望恢复金本位的稳定性,并且人们越来越关注美元的吸引力,因为美元的吸引力仍然可以转换为黄金,以及以美元计价的资产。因此,英镑重新回到了金本位制,但这与华尔街崩溃和大萧条的开始相吻合,这凸显了现有经济政策的弱点。

在经历了五年灾难性的金本位制之后,英国于1931年放弃了金本位制,随后的几年中,其他国家也纷纷放弃了。美国也存在问题。1933年,富兰克林·罗斯福总统(Franklin Roosevelt)禁止美国公民购买,出售或拥有黄金,以启动经济不景气的时期。这就是凯恩斯主义政策的诞生,它决定了未来几十年的经济政策。

同样,美联储继续向外国中央银行和政府机构出售黄金,但在国会于1934年将美元对黄金贬值之后,该禁令使ho积者无法获利。

此举使黄金的官方价格上涨了65%以上,至每盎司35美元。只有被视为收藏家物品的金币和证书才可免除此禁令,艺术和工业用户可根据特殊的美国财政部许可证交易黄金。价格上涨后,便出现了矿业繁荣,黄金产量大幅增长。

1970年代
,尽管在1920年代德国魏玛共和国曾广为人知,但在五十年后的1971年,尼克松总统结束了美元向黄金的兑换,尽管如此,人们却轻易地忘记了印钞许可证。那年12月31日,黄金价格为每盎司43.8美元。

这最终结束了黄金在世界货币体系中的核心作用,然后随着通货膨胀加剧和纸币价格下跌而开始了壮观的牛市。黄金经历了长达九年的牛市,在苏联入侵阿富汗和伊朗伊斯兰革命引发国际危机的背景下,金价创下了每盎司850美元的纪录。如果重新调整到今天,历史最高价将等于每盎司2100美元。

为什么黄金可以涨很多,涨得多?
黄金当前的牛市已经持续了6年,在此期间上涨了200%。在1970年代,黄金在短短9年中达到了2000%的峰值,因此这为人们提供了一些思考的机会。

诚然,目前存在的通货膨胀艺术并不是这十年初期的问题,但不要押注未来几年黄金兑纸币的价值会发生重大变化。对于长期和短期差价合约交易者而言,这为从潜在的进一步重大升值中获利创造了一个重​​大机会。

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