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中国的股权投资仍然无与伦比

来源:未知 发布时间:2020-03-28 11:57 标签:
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中国从来不是全球金融危机的核心,但过去两年
对中国经济前途的担忧并未缓解。
一年前,媒体就中国产能过剩和即将发生的
经济崩溃警告中国

如今情况恰恰相反,国际社会更加
关注中国的经济过热。 最近,中国提高
工资总额和实行汇率制度改革的举动成为
头条新闻。尽管中国当然面临挑战,但我们
认为没有太多值得关注的问题。

得益于
政府大规模的刺激计划和央行大量的流动性
注入,中国成功度过了全球金融危机
今年第一季度,经通胀因素调整后的中国GDP增长率已飙升至11.9%。对某些观察家来说,这表明经济
过热。毕竟,除印度外,没有任何主要经济体
今年实现了近10%的增长率。

我不同意上面提到的危言耸听。中国实际GDP 
增长率达到11%并非前所未有。在过去的十年中,中国
实现了年均10%的增长,而通货膨胀却没有急剧上升。
过程中,中国将无法以这种速度永远增长。据估计, 随着经济发展和人口结构的变化,中国的
GDP增长最终将保持更合理和可持续的水平
这种
平衡将在未来十年而不是接下来的几个
季度实现。

但是,即使经济不处于高潮状态,
由于中国央行正在采取积极的紧缩政策,GDP增长率可能下降。
然而,据信中国的中央银行在做正确的事,因为
通货膨胀率迅速上升,超过了3%,并可能在
未来几个月达到5%最近,另一个焦点(房价)显示出
企稳的迹象在这种情况下,中国
今年很可能会维持宽松的宏观经济政策。在中国实施
刺激经济刺激计划一年之后,中国肯定不想冒险
抑制经济增长。

实际上,我预见到中国
在今年下半年将无法维持同样的快速增长,几乎所有亚洲经济体都面临着
同样的现实。这应该是取消财政激励措施和
削弱积极基础效应的结果。

6月19日,中国央行宣布进行汇率改革,
以增强人民币汇率的灵活性。我认为人民币
将以温和的方式升值,而不是急剧上升。这种升值
将有助于抑制通货膨胀并刺激国内消费。

工资争议,尤其是外资公司的工资争议,已成为
最近热点。几家公司已承诺将薪水提高10%以上。
这听起来可能太高了,但是值得注意的是,
在中国,两位数的加薪并不罕见。制造业
在2004年和2008年的年薪平均增长14.5%。在2009年,工资仅
因金融危机而没有上涨,因此当前和将来的工资
上涨都有空间

从纯粹的经济角度来看,工资应与劳动
生产率的增长保持一致近年来,工资继续增长到
接近通货膨胀的水平此外,投资者应记住,尽管
劳动力成本的上涨会影响某家公司的利润率,但它也
为中国向
消费驱动型经济的转型提供了最佳支持

 

中国正面临挑战。政府政策的失误可能会导致
暂时的经济挫折。即使在这种情况下,中国仍然
比其他许多国家拥有更光明的前景。同时,
鉴于
中国在香港上市的股票的合理估值,中国仍然是国际股票投资者的主要目的地之一最近
从美元中解脱出来的人民币将进一步促进中国市场的增长。

中国A股市场2010年下半年投资策略


由于调控政策对房地产
市场的影响以及中国经济结构调整的加快,下半年中国A股市场很可能会出现波动

周期性地,中国A股市场随着
房地产市场的控制周期移动房地产市场
紧缩措施的持续影响将进一步减缓经济增长。
预计这种影响至少会持续到2010年底。从结构上讲,
2008年金融危机期间引入的去杠杆化流程正在全球范围内持续发展,
因此抑制了市场需求。此外,
中国不断上涨的劳动力成本也阻碍了供应。这些因素的累积影响
增加了全球经济衰退将继续的可能性。
因此,许多企业在2010年和2011年的年收入将受到
负面影响。

在确定资产分配时,建议投资者避免
周期性和结构性因素的影响。
应当避免那些受到去杠杆化进程和劳动力成本上升严重影响的行业其中包括
大宗商品和原材料,航空运输和
劳动密集型的出口导向型制造业。

推荐三种资产

第一组包括
向中低端
消费者提供必要和受欢迎商品的企业这些企业必将受益于
这些消费者更高的薪水和购买力。第二类包括
公用事业和相关公司,例如 相对不受经济周期影响的电信运营商,
设备供应商和网络优化服务提供商
蓝筹股被
低估并具有相对稳定的增长,是
投资者应考虑购买的第三类资产

从长远来看,投资者应该选择一定
会从中国的新兴趋势中受益的公司的股票下一个五年计划和
收入分配制度的改革是政府进行
经济结构调整的重点。
即使在没有政府干预的情况下,由于劳动力成本上涨,也已经形成了两个新兴趋势一是
规模和结构的消费增长另一个是用资本替代
劳动力,并随之产生了增加的商品和
服务附加值医疗保健,消费品,电信,技术
和资本品领域构成了主要的投资渠道。比较一下
对于发达国家而言,这些行业
在中国整个市值中所占的比例最小,因此具有
爆炸性增长的最大潜力

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