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债券收益率告诉我们什么?

来源:未知 发布时间:2020-03-28 11:55 标签:
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我想提出一个很少讨论的话题,那就是债券。我不是在谈论债券的期货合约,而是什么是债券,以及它们如何告诉我们当今各个国家的情况。

在进行实际的债券讨论之前,我们必须先了解一些货币的优势和劣势以及它如何影响一个国家的经济。看看您的EURUSD图表,该图表可以追溯到几年前。您可以看到,欧元兑美元已经下跌了几个月,这表明美元相对于欧元走弱。那么,谁能从本币升值中受益,谁会受到伤害呢?本地货币升值的受益者是更多购买进口商品的人。随着美元对欧元汇率的上涨,从欧元区进口的任何商品都将更便宜。在这个非常基本的“经济学101”讨论中,美元升值意味着当我购买新的欧洲汽车,西服或葡萄酒时,今天它们应该比几年前便宜。欧元贬值的受益者将是其出口国和公司。那么,谁受到本地货币升值(在这种情况下为美元)的伤害呢?恰好相反。这里的任何出口公司都会受到伤害,因为他们的产品在海外的价格会更高。依赖欧元区进口的人或公司也将受到伤害。

因此,这引发了德国在欧元区的问题。既然它们主要是出口拉动型经济,他们是否想要欧元升值或贬值?答案较弱,使它们的出口对其他地方的买家更具吸引力。但这只是德国方程式的一部分。他们(貌似)是唯一拥有银行存款或至少有信贷机会的国家,贷款给需要现金来偿还债务的任何其他欧元区国家。尽管刻苦工作的德国人的刻板印象并不像许多人所想像的那样黑与白,但刻板印象通常会打扰并影响民众的示威,骚乱甚至投票。德国已经厌倦了将钱借给其他国家,德国的投票人口很快就会要求结束这种情况。

因为许多有钱人和资金管理者都知道这种情况不会持续下去,所以他们开始研究如何从德国可能退出欧元区中受益。是的,我说德国。对这个欧元区笑话进行了十多分钟研究的地球上的每个人都知道希腊,意大利,西班牙以及其他几个人可能随时离开,但问题是为什么他们会离开?如果他们可以继续回到德国申请贷款,为什么要离开?他们直到被迫离开时才会这么做。那么德国离开呢?他们厌倦了借钱吗?如果您对数学和债务市场只有一点点了解,那么显然德国​​永远也不会还清。有很多重要的投资者相信德国以及其他几个国家将会离开。我怎么知道?看他们的债券收益率。

您问债券的收益率是多少?基本上,它是为债券支付的利息,它取决于您为债券支付的价格与其发行价格(通常称为票面价格)之比。如果五年期债券的发行价为100,发行价为5%,如果售后市场的债券价格为90,则收益率将升至5.5%。如果债券的价格升至1100美元,当前收益率将约为4.5%。如果看一些短期德国债券(两年和三年期),它们的实际收益率是负的。这基本上意味着您必须付钱给他们以保留您的钱。通常,您会获得报酬以借出您的钱,但是在撰写本文时,您要向他们付款。目前,德国两年期债券的收益率为-0.056%,您需要支付这笔款项来持有您的资金。相比之下,希腊两年期债券的支付额惊人地达到了347%!这意味着什么?没有人想要希腊债券,因为他们相信在债券到期还本付息时他们不会收回资金。本质上,希腊债券购买者正在购买彩票。

相比之下,人们似乎非常想要德国国债,因此他们竞价使德国国债实际上产生负收益!它们并不是唯一定价如此的债券。目前,有几种瑞士国债的收益率相似。那么,为什么有人会为债券支付这么高的利息呢?财经媒体上每个人都谈论的一个简单答案就是安全,逃避质量或冒风险。人们是如此害怕投资,他们宁愿  保证有  小的损失而不是可能的巨额损失  通过投资其他东西而造成的损失。这只是解释的一部分。一种可能性是,如果您购买德国债券,如果他们离开欧元,您将以哪种货币付款?新的德国马克?很有可能!我个人认为,这种新的潜在的德国马克会在发布后立即(至少短期内)大幅升值。如果您持有其中一份德国债券,那么即使不是实际的债券收益率,您也会在货币波动中获得巨大回报。

因此,当他们说债券收益率因质量下降而下降时,不要仅仅相信金融媒体,而是要考虑这些投资者实际上可能是在购买新货币的未来强势而购买看涨期权!实际上,如果支付给债券的利息实际上有点偏好,甚至超过了通货膨胀,那么这是一种免费的看涨期权,因为这些债券的货币估值可能会大幅增加。

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