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基于行业周期的板块轮动

来源:未知 发布时间:2020-02-20 10:01 标签:
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在国外,板块轮动(sector rotation)一直作为一种有效的投资策略被广泛应用于投资实践中。板块轮动最基本的特征是,在经济周期的不同阶段,可以系统地预测不同经济板块(或行业)能否跑赢(或差于)市场。运用板块轮动策略的投资者们确信这种相对的绩效,即在经济周期的不同阶段从一个板块转向另一个板块所带来的收益回报。国外研究早有发现,股票和债券的溢价周期,与经济周期的峰谷现象是一致的。最新研究也认为,股票的某些定价因素,例如上市公司(企业)规模、价值和动量等,与经济周期变量呈现出明显的正相关性。
    国内许多金融专家和高校的金融学研究报告及学术论文中,对比了自A股开市以来大量的数据,实证分析的结果表明,规模效应、风格效应、行业轮动和地域轮动效应显著地存在于我国的股票市场中,即板块轮动策略在A股市场是非常可行的。
    传统市场观点与金融媒体都推崇基于经济周期的板块轮动策略的盈利能力。例如,如投资者能够在正确的经济周期内持有正确板块的股票,并且在经济周期阶段转化时能及时转向相应的板块,就能迅速获得高额利润,跑赢大盘和市场上绝大多数尚未采取这种轮动策略的投资者们。因此,对坚持板块轮动策略的投资者来说,最核心的要素在于立足经济周期的时点来选择正确的板块。
 
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